OpenAI考虑推迟IPO至明年，上市传闻几经反复

上市时间表再度生变

OpenAI的首次公开募股计划, 正遭遇新的不确定性, 据《纽约时报》援引三位内部知情人士消息, 这家人工智能巨头, 正思量把IPO推迟到2027年开展, 此前市场传言该公司已于2025年向美国监管机构秘密呈上IPO申请, 目标估值最高能够达到1万亿美元, 这一消息引起华尔街广泛留意, 投资者对OpenAI的上市时间表和估值预期形成分歧。

有知晓情况的人士透露, OpenAI的管理层当下并没有针对具体的上市时间达成最后的共识, 公司内部依旧在对市场环境、监管审查以及自身业务发展的节奏进行评估, 在2026年初的时候, 关于OpenAI会在今年下半年提交上市申请的预期曾经一度有所升温, 然而最新的动向显示公司或许会选择更为审慎的路径。

两种方案摆在案头

有着来自内部的消息称, OpenAI当下向顾问公司献上了两种可供选择的方案。其一是待到2027年时, 凭借完整的1万亿美元估值去上市, 而这要求该公司在后面的一年半时间里持续维持高速增长态势。其二是主动把目标估值降低, 以此来换取更快的上市进程, 有可能在2026年年底或者2027年年初达成交易。

这两种方案各自代表着不一样的风险偏好, 选择高估值意味着需等待更久的时间窗口, 然而也会面临市场波动以及竞争加剧的风险, 降低估值则有可能更快获取资本市场的资金支持, 不过会稀释现有股东的利益并且影响员工期权价值, OpenAI董事会尚未针对最终方案作出决定。

奥尔特曼坚持万亿美元估值

担任首席执行官的萨姆·奥尔特曼, 对于降低估值的相关方案, 所持态度十分强硬。按照知情人士所透露的情况来讲, 奥尔特曼觉得, 任何一种低于1万亿美元估值的方案, 都属于“不可接受”的范畴。他在好多内部会议当中, 好多回都着重强调, OpenAI所具备的技术领先站位以及商业模式所蕴含的潜力, 是完全能够支撑万亿美元估值的。这样的一种立场, 则与部分内心更希望能够更快实现上市的董事会成员, 构成了极为鲜明的对比。

奥尔特曼所持的强硬态度是存在对应依据的 , 在2025年10月的时候 , OpenAI于二级市场交易的估值已然突破了8000亿美元 , 该公司的年化收入在2024年为37亿美元 , 到了2025年则跃升至超100亿美元 , 呈现出强劲的增长态势 , 奥尔特曼觉得 , 只要维持技术优势以及商业化进度 , 万亿美元估值并非难以企及。

IPO传闻几经反复

OpenAI从2025年起就一直有IPO传闻持续不断, 然而公司官方多次表示否认有近期上市计划。在2025年10月的时候, 路透社报道称OpenAI正在筹备IPO, 其估值或许能高达1万亿美元, 并且计划最早于2026年下半年提交申请。随后公司发言人回应称IPO并非当下重点, 没办法设定具体日期。

同年11月, 有着首席财务官身份的、名为莎拉·弗里尔的人明确声称公司暂时不存在IPO计划, 而是在专心致力于稳步地扩大现有的规模。奥尔特曼同样在播客里面面承认可在未来存在上市这一可能性, 但对设定具体时间节点的这种说法予以了否认。步入2026年的时候, 市场风向又一次发生了转变, 就在今年1月, 《华尔街日报》进行了报道, 声称OpenAI正在抓紧赶时间推进IPO计划, 目的是抢在竞争对手先前实现上市, 那时公司估值约莫为5000亿美元。

多重压力下的抉择

与OpenAI形成竞争之势态的人工智能那些初创派别像Anthropic、Cohere等等也都在以积极的姿态去开展上市方面的筹备工作, 如此一来市场所存在的可供产品获得发布机会的时间段正在有宽度变窄的趋向, 这给OpenAI带来了上市压力。与此同时, 作为OpenAI持有差不多四十九个百分点股权的最大投资主体的微软, 对于其上市进程的时间安排有着关键的能够施加影响的作用, 这也构成了压力的一方面。除此之外, 全球范围内担负监督管理相关行业职责的机构针对人工智能这个领域的检查力度正在呈现出越来越严格的态势, 特别是美国证券交易委员会这个主体机构对于人工智能类型的公司在信息公布以及财务状况透明程度方面的要求持续提升, 这同样带来了上市压力。

不容忽视的还有内部财务压力, OpenAI研发投入极为巨大, 在2025年运营支出将超过200亿美元, 其主要靠微软的云计算信用以及外部融资, 要是延迟上市, 公司得找寻新的融资渠道来维系高额研发支出, 有分析师预估, OpenAI每月烧钱大概15亿美元, 现金储备或许在2027年中期会面临紧张。

市场反应与投资者观望

消息被传出来以后, 华尔街的分析师以及机构投资者作出的反应是谨慎的。有一部分投资者声称, 要是OpenAI按照5000亿至7000亿美元的估值去上市的话, 他们是乐意参与认购的, 然而万亿美元的估值致使好多潜在买家都望而却步了。有一位不愿意透露姓名的对冲基金经理指明说: “AI赛道的前景是光明的, 可是万亿美元的估值表明OpenAI得证明自身能够在未来十年创造出来千亿美元级别的利润。”。

数据于二级市场交易平台显示, OpenAI股票于非公开市场的交易价格, 已从2025年底的峰值回落了约15%。投资者正重新评估AI行业的估值逻辑, 尤其关注OpenAi能不能持续领先GPT模型的技术迭代。市场普遍觉得, 无论OpenAI最终选取哪种方案, 2026年下半年都将是决定其上市路径的关键窗口期。

你觉得OpenAI是应当坚定不移地去追求以1万亿美元估值上市, 还是要主动把估值降低从而尽快迈入资本市场? 欢迎在评论区域去分享你的看法, 给本文点赞并且转发它, 使得更多的人能够参与到讨论当中。